CIBA SC N

Hallo David,
Habe mir diesen Titel von ein paar Tagen in PF gelegt bei 74.80
Mit der Ueberlegung, dass der Titel schon zu stark abgestuft wurde.
Irgendwann kommen auch die Chemietitel wieder in Fahrt. :lol:
Gruss Rich

Gelesen heute in der BAZ
Gruss Rich

https://www.baz.ch/news/index.cfm?ObjectID=EF81B506-60CF-2062-F486DE7937CE9523

Interessanter Bericht in der FuW.
Gruss Rich

Verlierer von heute Sieger von morgen?
Prominente Titel tief im Minus Wo liegt das Problem: Strategie oder Führung? Ungeduld der Aktionäre steigt







Von Manfred Rösch
und Peter Schuppli


Der «Nachteil» eines ausgezeichneten Börsenjahres wie 2005 beide repräsentativen Indizes, SMI und SPI, notieren rund ein Drittel über dem Jahresendstand 2004 besteht darin, dass die Auswahl an unter- oder auch nur günstig bewerteten Aktien schrumpft. Viele Positionen im Tableau der SWX Swiss Exchange haben sich so gut entwickelt, dass der Kursspielraum im nächsten Jahr deutlich kleiner geworden ist es sei denn, die verbreitete Ansicht, 2006 könne es unmöglich so flott weitergehen, erweist sich als gleichermassen falsch wie der «Konsens» vor Jahresfrist, der für 2005 eine durchschnittliche Performance von 6 bis 8% veranschlagt hatte.

Konsens reimt sich, kaum ein Zufall, auf Nonsens, nicht nur in der Politik. Eskann sich anlagetechnisch sehr wohl bezahlt machen, als so genannter Contrarian entgegen der vorherrschenden Marktmeinung zu handeln. Das heisst: Aktien kaufen, die nicht in Mode sind, in der Annahme, dass ihre Performance unverdientermassen schlecht ist. Dem liegt die Erkenntnis zu Grunde, dass die Börse auf unerfreuliche Unternehmensnachrichten oft überreagiert, die Marktkapitalisierung einer bestimmten Gesellschaft also über Gebühr verringert.

Der simple Grundsatz, billige Papiere aufzuspüren und sie später teurer zu verkaufen, hat jedoch seine Tücken. Niemand weiss, wann genau Aktien den Tiefpunkt erreicht haben. Unterliegt ein Titel erst einmal einem Abwärtsmomentum, kann der Kurs auch dann noch weit und eine Zeitlang fallen, wenn bereits mit gutem Grund eine erhebliche Unterbewertung festzustellen ist. Ein Anleger, der von der Qualität und der Substanz des Unternehmens und somit von der Erholung eines Titels überzeugt ist hier kann vom Value-Stil gesprochen werden , müsste in diesem Fall den Mut haben, zu sinkenden Kursen zuzukaufen, um so den Einstandspreis zu verringern. Auch das zweite Risiko hat mit dem Timing zu tun: Falls sich die Schätzung des Unternehmenswerts überhaupt als richtig erweist, kann es schmerzhaft lange dauern, bis sich das im Kurs spiegelt.


Window dressing belastet


Wie steht es mit den Verlierern 2005? Werden sie nächstes Jahr wegen Nachholbedarfs überdurchschnittlich gut abschneiden? Zunächst ist Vorsicht geboten. Bis zum Jahresende wird Window dressing betrieben. Zum Stichtag muss das Portfolio ordentlich aussehen, also werden Verliererpositionen durch Werte ersetzt, die eine gute Performance aufweisen. Der Druck auf die «Kellerkinder» dürfte somit vorerst noch anhalten. Es lohnt sich aber, die Verlierer im Auge zu behalten. Sie könnten sich unter die Aufsteiger 2006 reihen. Um die Chancen darauf abzuschätzen, ist allerdings eine Ursachenanalyse erforderlich. Was lief im zurückliegenden Jahr falsch? Liegt das Problem an der Branche per se? Bedarf die Strategie einer Justierung? Braucht es Wechsel in Verwaltungsrat und/oder Konzernleitung? Stimmt der Produktmix nicht? Eilt die Konkurrenz davon? Usw. usf. Nachfolgend der Versuch, einige Verlierer des Jahres 2005 zu durchleuchten und ihre Perspektiven aufzuzeigen.

Ciba SC: Margendruck wegen höherer Einkaufspreise ölbasierter Grundchemikalien, hohe Wertberichtigung im Textilbereich und wachsende Kritik am Doppelmandat des VR-Präsidenten und -Delegierten Armin Meyer spiegeln sich in einem seit 2002 anhaltenden Krebsgang der Aktien. Das eingeleitete Sparprogramm, die Wahrscheinlichkeit, dass die Verkaufspreise 2006 hinaufgesetzt werden können, sowie die absehbare Lösung für den leidenden Bereich Textile Effects deuten auf eine substanzielle Ergebnissteigerung im nächsten Jahr hin. Das sollte sich in den Kursen niederschlagen, obschon das Marktumfeld schwierig bleibt.

Swisscom: Der jüngste Wirbel um die Privatisierung oder Nichtprivatisierung der staatlich kontrollierten nationalen Telecomgesellschaft (vgl. Seite13) hat den Titeln geschadet. Die Frage stellt sich allerdings, ob mit dem vom Mehrheitsaktionär Bund ausgesprochenen Verbot, im Ausland milliardenschwere Akquisitionen durchzuführen, das Risiko zu- oder abgenommen hat. Mit Blick auf die vielen Fehltritte von Swisscom im Ausland (vgl. Seite25) trifft wohl eher das Zweite zu. Statt weiteres Volksvermögen im Ausland aufs Spiel zu setzen, müsste sich Swisscom auf die Möglichkeiten im Heimmarkt konzentrieren. Mit einer Rendite von 3,8% (auf Basis der diesjährigen Dividende) und der Aussicht auf eine weitere Ausschüttung «überschüssiger» Mittel (vgl. Seite20) sind die Valoren nicht ohne Reiz. Wenn Klarheit besteht, wie der Bund seine Beteiligung kursschonend zu reduzieren gedenkt, müsste, gestützt auf die überdurchschnittliche Rendite, eine Kurserholung einsetzen.


Wachstum entscheidend


Kudelski: Der Kursverlauf in den Papieren des Spezialisten für Zutrittssysteme ist traditionell von hohen und unberechenbaren Schwankungen geprägt. Die Investoren brauchten im laufenden Jahr besonders starke Nerven: Ende August verzeichneten die Valoren ein Mehrjahreshoch von 55 Fr. Seither haben sie 25% eingebüsst. Ursache für den Kurszerfall waren weit verbreitete Zweifel an den Wachstumsaussichten. 2006 wird punkto Umsatz und Gewinn ein Übergangsjahr, und die Analysten reduzieren reihenweise ihre zu hohen Schätzungen. Dass das Unternehmen die unangenehme Botschaft häppchenweise verabreicht, hilft dem Kurs auch nicht. Die Wachstumschancen nach 2006 sind indes gut. Mit einem Engagement sollte bis Ende Februar gewartet werden: Spätestens dann wird das Management die Prognosen für das kommende Jahr abgeben.

Kaba: Woher der massive Liebesentzug der Anleger rührt die relative Performance gemessen am Gesamtmarkt ist geradezu erschütternd , lässt sich letztlich nicht hieb- und stichfest belegen und ist unseres Erachtens jedenfalls in diesem Mass nicht zu begründen. Im September hatte die Gesellschaft verhaltene Prognosen für 2005/06 angestellt, worauf die Papiere unter Abgabedruck kamen; dieser Trend hält bislang an. Tatsache ist, dass am Markt die Frage gestellt wird, was denn eigentlich los sei mit dem Sicherheitstechniker. Im Oktober, als Kaba 304 Fr. galten, hatten wir geschrieben: Kaufkurse in Sicht (vgl. FuW Nr.84 vom 22.Oktober). Mittlerweile notieren die Valoren klar unter 300 Fr. und Mitglieder des Verwaltungsrats (exekutive wie nichtexekutive) kaufen zu, wie an den der SWX Swiss Exchange gemeldeten Managementtransaktionen abzulesen ist. Wenn die Insider aufstocken, könnte der Zeitpunkt nicht schlecht gewählt sein.

Micronas: Der Halbleiterhersteller ist eine Wundertüte. Noch im Sommer hatte sich das Unternehmen wegen der Fussballweltmeisterschaft 2006 in Deutschland und der bevorstehenden Einführung von HDTV (High definition television; hochauflösendes Digitalfernsehen) erhebliche Chancen ausgerechnet. Unterdessen klingt es vorsichtiger. Erst Anfang nächsten Jahres wird feststehen, wie das wichtige Weihnachtsgeschäft verlaufen ist, und der Effekt der Fussball-WM wird sich nicht vor Februar oder März bemessen lassen. Daher ist mit Engagements keine Eile nötig.

SEZ: Der Halbleiterzulieferer hat branchentypisch ähnliche Prognoseschwierigkeiten wie Micronas. Die Gesellschaft enttäuschte die Investoren wiederholt: Das Management hat die Entwicklung oft zu optimistisch beurteilt, dieses Jahr erneut. Der verhaltene Geschäftsgang lässt Anlegern Zeit, bis etwa Mitte 2006 mit Investments zuzuwarten.

Ciba heute verkauft. Gewinn realisiert. Dafür gekauft CLN zu 18.30.
Gruss Rich

Hallo Dany
Das Wechseln von CIBN in CLN war , so wie es aussieht doch nicht so falsch. :wink:
Von Zeit zu Zeit macht man auch was richtig.. :lol:
Gruss Rich

Hallo Dany
Ja , habe ich auch, nur den Restposten CIBN steht bei einem EP der wohl nie mehr erreicht wird........ :cry:
Aber die bleiben drinn. Mit Verlust wird nicht verkauft
Gruss Rich

CIBN und CLN werden von Analysten als die Kandidaten mit der grössten Kursralley für 2006 genannt. Der Grund ist wohl, weil sie 2005 zurückgeblieben sind Ja, nu, billig ist nicht immer besser.
Ist schwer abzuschätzen. :lol:
Gruss Rich

Da haben noch etliche Anleger Titel im Pf mit hohem sehr hohem EP.
Z.B. CIBN 150-180fr, CLN 60fr.
Da liegt schon noch was drinn. :lol: sprich höhere Kurse.
Bei denen ist mit Sicherheit nachkaufen angebracht.
Gruss Rich

CIBA heute entgegen dem Trent gefallen. Habe gesucht, nichts gefunden.
Weiss jemand mehr. evtl. kaufen?
Gruss Rich